2013年11月8日国内医疗器械公司普华和顺(01358.HK)香港主板首日挂牌，以接近上限3.18港元定价(招股价范围为2.6-3.38港元)，全球发售净筹近12亿港元，主要用作扩充产能/研发新产品及扩大业务资金等用途。

公司概况

据招股书，普华和顺集团公司主要经营骨科植入物及高端输液器业务，过去3年收入复合年增长率为134%，净溢利复合增长率达164%。今年首8个月收入达2.92亿元人民币，按年升33%，公司过往快速增长，主要受惠于多次收购。

骨科植入物业务，普华和顺的创伤及脊柱产品以「Walkman威曼」品牌销售，关节产品则以「博恩」品牌销售。截至最后实际可行日期，普华和顺是唯一两家提供完整产品组合（包括创伤、脊柱、髋关节及膝关节植入物）的主要国内公司之一。在髋关节及膝关节植入物细分领域，公司拥有五项髋关节植入物的注册证书以及一项膝关节植入物的注册证书，注册证书数量在主要的国内公司中排名第二。骨科植入物产品组合的宽度及深度令公司为医院提供全面的解决方案的能力获得提升，以满足各种患者的需要。按截至2013年6月30日止12个月的销售收入计算，市场份额在中国国内骨科植入物公司（不包括康辉及创生控股）中位列第3。

高端输液器业务，普华和顺通过附属公司伏尔特技术以旗下「伏尔特」品牌销售，产品包括精密过滤输液器及非PVC双层管材输液器2个主要类型。按2012年的销量及收入计算，公司的市场份额在中国高端输液器生产商中位列第2。

普华和顺主要通过分销商出售公司的产品。公司全国分销网络遍布于中国30个省、直辖市及自治区。公司的骨科植入物分销网络的主要目标为二、三线城市的二级医院。相比之下，公司的输液器分销网络主要覆盖中国一、二线城市的三级医院。

目前公司共拥有6间生产厂房，包括位于天津、安阳及深圳的3间生产骨科植入物产品的厂房及位于丰台、石景山及徐州的3间生产输液器的厂房。截至2013年6月30日，公司创伤植入物、脊柱植入物、关节植入物及输液器的年产能分别为196万件、23万件、8千套及55百万套，生产厂房的使用率分别为79.6%、74.0%、44.4%及81.5%。

行业状况及前景

老龄化人口、全国医疗保险扩张及政府加大公共卫生投资将带动国内医疗器械市场规模增长。

一、骨科植入物行业

因人口老鹷化或生活压力引起的退化性疾病人口高企、及外科手术技术提升将为国内骨科植入物行业主要增长动力。

2012年中国骨科植入物市场的规模达人民币95.4亿元，2008年至2012年的复合年增长率为18.2%。未来5年，该市场预期将继续以18.1%的复合年增长率增长，并于2017年达到人民币218亿元，此乃受人口老龄化及渗透率（尤其在脊柱及关节分部）低于较发达国家等因素支持。尽管增长率较高，但是中国骨科植入物市场仍小于美国等发达国家，根据2011年的统计数据，市场规模约为美国的4分之1，而人均支出仅约占美国的5%。

二、输液器行业

随着有关输液安全的健康意识持续提高，加上政府日益重视PVC风险，未来国内高端输液器市场将维持快速增长。

静脉治疗指将治疗输液直接输入血管，是临床领域最为常见的治疗方法。静脉注射可调整电解质紊乱、输送药物、输血或缓解脱水。静脉治疗亦可用于化学疗法中。静脉治疗系统通常包括静脉输液容器及输液器。在中国，输液器一般被分为具备基本功能的常规输液器及具备额外功能或安全特性的高端输液器。高端输液器则被进一步分为精密过滤输液器、避光输液器及非PVC输液器。常规输液器使用PVC管材并提供大部分基本功能，且目前在中国广泛应用。随着健康意识及对输液安全的关注度的提升，更高质量的输液器产品、高端输液器正变得越来越常用。

中国是全球最大的输液器市场。中国的医生及患者普遍认为静脉疗法较口服法较更有效更快速。预计在未来5年内，输液器消费量的复合年增长率将维持在8.9%。于2012年，输液器消费总量为79亿件，且有望于2017年底前达至122亿件。由于越来越多的低端产品将逐渐被高端输液器产品所取代，输液器销售额在过去几年内以2位数字的速度增长，并有望在未来几年以类似的速度保持增长。于2012年，总收入为人民币73亿元，且有望于2017年底前达至人民币130亿元。